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  7月3日，市场聚焦的失业率意外回落至4.3%，低于预期水平。AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello指出，失业率是当前核心问题，7月降息窗口已关闭，美联储将在夏季暂停行动。美联储政策调整的核心指标为就业数据，这一形势为美联储主席鲍威尔维持观望立场

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  招商宏观研报指出，鲍威尔在7月延续对滞胀风险的审慎立场，其政策考量中通胀缺口优先级显著高于就业缺口，导致美联储降息窗口持续受限。研报强调，鲍威尔在6月前瞻判断后，于7月重申"当前通胀高于目标水平，就业处于目标水平，因此政策应保持适度限制性"的核心表述，并需进一步确认关税因素引发的通胀冲击已充分反映。

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  8月22日，美联储主席鲍威尔表示，当前失业率维持稳定，使美联储在调整政策立场时具备'审慎操作'的空间。其特别强调需防止短期物价上涨演变为长期通胀压力，并确认将放弃2020年启用的灵活平均通胀目标框架。

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  Pimco全球经济顾问、美联储前副主席Richard Clarida于8月25日发布研报指出，美联储近期存在降息可能性但将保持审慎立场。该判断基于鲍威尔在杰克逊霍尔年会的主旨演讲内容，其既符合市场预期又延续了既定政策框架。美联储在重申维护价格稳定与充分就业双重使命的同时，仅对货币政策框架作出有限度的

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  8月27日，QCP发布市场分析指出，加密货币市场近期疲软主要源于巨鲸抛压。若美股持续走低，传统金融机构对比特币的持仓信心或将承压，触发新一轮风险资产抛售。美联储政策动向同样引发关注，杰克逊霍尔会议重新校准了政策风险权重，官员们对就业市场放缓的忧虑超过通胀反复风险，这可能为9月降息打开政策窗口。

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• 美联储降息预期受分析师关注 市场定价与政策独立性成焦点 2025-09-10

  nTouch Capital Markets亚洲汇率主管Kieran Williams指出，美联储降息50个基点需满足核心通胀显著低于预期的条件，但服务价格粘性及政策制定者倾向释放渐进信号的立场，使下周出现超预期宽松动作的可能性偏低。其强调，关键数据将直接影响市场对年末货币政策宽松路径的定价空间。