中金公司研报：美债收益率短期上行压力加剧 长期中枢或整体下移
中金公司最新研报指出，短期内若美联储在通胀高企背景下仍实施降息，经济复苏叠加通胀上行将加速，导致美债短端收益率曲线陡峭化上行（牛市），长端则趋于熊市。预计十年期美债收益率年内将攀升至4.8%水平，未来1-2个月密集的国债发行及流动性收缩可能进一步推升该进程。长期视角下，若财政政策主导格局逐步确立，美债收益率曲线中轴存在整体下移的可能性：短端利率将随降息周期下行，而货币政策可能通过量化宽松（QE）或金融监管放松等手段刺激长债需求，从而抑制期限溢价。需警惕的是，在经济复苏阶段持续压低利率水平，可能导致通涨中枢的长期上移。