Redacted Cartel是DeFi领域新兴的流动性治理聚合协议，核心通过"贿赂模型"聚合Curve等协议的投票权，主导流动性分配策略，为用户和自身获取收益。作为Curve生态流动性治理竞争的关键参与者，它代表了DeFi从单纯协议开发转向"治理权争夺"的新范式。
背景：Curve生态的流动性治理竞争
Curve作为稳定币交易的头部协议，其流动性分配机制决定了各稳定币池的收益水平，而这一机制高度依赖CRV代币的治理投票权。早期协议方通过直接购买CRV争夺投票权，但随着CRV代币价格波动和持有成本上升，"贿赂模型"逐渐成为主流——协议方不再自行持有CRV，而是向CRV持有者提供额外代币奖励，换取其投票权重支持特定流动性池。
Redacted Cartel正是在这一背景下崛起的新一代治理平台。与Convex Finance等早期平台不同，它不仅聚焦Curve，还将"贿赂模型"扩展至Balancer、Frax等多协议生态，形成跨平台的流动性治理网络。其核心目标是通过聚合分散的投票权，成为Curve等协议流动性分配的"幕后决策者"，进而掌握DeFi稳定币流动的关键节点。
核心机制：贿赂模型与收益分配
1. 贿赂模型：投票权的市场化交易
Redacted Cartel的核心创新在于将CRV投票权转化为可交易的"商品"。具体而言，当某协议希望吸引流动性进入其Curve池时（如稳定币项目希望提升自身池的交易深度），可通过Redacted Cartel向CRV持有者支付"贿赂"（通常为项目原生代币），换取其投票支持该池。CRV持有者将投票权委托给Redacted Cartel后，平台会自动将这些分散的投票权重集中投向"贿赂最高"的流动性池，实现投票权的最优收益配置。
这种模式本质上是将治理权市场化：CRV持有者无需深入研究各池优劣，即可通过平台自动获取最高贿赂收益；协议方则无需长期持有CRV，只需支付短期代币成本即可获得流动性支持，大幅降低了治理参与门槛。
2. 现金流分配：代币经济的可持续性设计
为增强用户粘性，Redacted Cartel计划将协议收入（主要来自"贿赂"抽成）分配给质押者。用户质押Redacted Cartel的原生代币后，可按比例获得平台从贿赂交易中收取的手续费分成。这一设计将用户利益与平台发展深度绑定：随着Redacted Cartel聚合的投票权规模扩大，其在"贿赂市场"的议价能力增强，收入提升将直接推动质押收益增长，形成"投票权聚合-收入增长-用户增持-投票权进一步聚合"的正向循环。
跨协议扩展：从Curve到多生态治理网络
Redacted Cartel的野心不止于Curve生态。它已将"贿赂模型"复制到Balancer、Frax等协议，形成跨平台的流动性治理网络：
- Balancer：通过聚合BAL代币投票权，帮助项目争夺Balancer池的权重分配；
- Frax：参与Frax Finance的稳定币池治理，影响FRAX与其他资产的兑换效率；
- 多协议协同：例如支持Terra提议的Curve"4pool"（UST、FRAX、USDC、USDT四资产池），通过跨协议合作优化稳定币流动性网络。
这种扩展使其从单一协议的治理工具，升级为DeFi多生态的"流动性调度中心"。当某一协议的治理周期与另一协议重叠时，Redacted Cartel甚至可通过跨协议投票权的协同配置，实现用户收益的最大化。
行业影响：流动性治理的"3.0时代"
Redacted Cartel等平台的崛起，推动DeFi流动性竞争进入"3.0时代"：
- 1.0时代：协议方通过自行提供流动性吸引用户（如早期Uniswap的流动性挖矿）；
- 2.0时代：通过CRV质押聚合器（如Convex）提升投票权效率；
- 3.0时代：通过Redacted Cartel等平台，实现跨协议、市场化的治理权交易。
Terra提议的Curve"4pool"正是这一趋势的典型案例——通过多协议合作设计资产池，并借助Redacted Cartel等平台的治理网络获取投票支持，最终实现稳定币流动性的跨生态优化。这种模式下，Redacted Cartel不再仅是被动的"投票聚合器"，而是主动参与流动性池的设计与推广，成为连接协议方与流动性提供者的关键中介。
风险与争议：治理集中化与可持续性挑战
尽管Redacted Cartel推动了治理效率提升，但其模式也引发两大核心争议：
- 治理集中化风险：随着Redacted Cartel聚合的投票权规模扩大，少数平台可能掌握Curve等关键协议的流动性分配决策权，导致治理权从"代币持有者分散治理"退化为"平台集中决策"，削弱DeFi的去中心化属性。
- 经济模型可持续性：过度依赖"贿赂"可能引发"军备竞赛"——协议方为争夺投票权不断提高贿赂成本，导致原生代币通胀加速；而CRV持有者则可能形成"逐利性投票"，忽视流动性池的长期安全性（如资产风险、智能合约漏洞等）。
此外，Redacted Cartel自身的代币经济模型仍在完善中，现金流分配机制尚未完全落地，其长期收益能力仍需时间验证。
总结：流动性治理的新范式
Redacted Cartel通过"贿赂模型"和跨协议扩展，重新定义了DeFi流动性治理的规则。它将分散的投票权转化为集中的决策力量，使CRV等治理代币从"治理凭证"升级为"收益工具"，同时为协议方提供了灵活的流动性获取方案。
然而，这种模式也面临治理集中化与可持续性的双重考验。未来，Redacted Cartel能否平衡短期收益与长期生态健康，将决定其是成为DeFi流动性的"优化者"，还是引发系统性风险的"扰动者"。对于用户而言，参与这类平台需同时关注收益机会与治理权力集中的潜在风险，而行业则需要探索更平衡的治理机制，避免流动性竞争演变为"零和博弈"。
