Cetus Protocol是聚焦Sui区块链生态的去中心化交易协议（AMM），采用集中流动性模型（类似Uniswap V3），允许流动性提供者在自定义价格区间内集中资金以提升资本效率。尽管名称中提及Aptos生态，但其发展重心明确放在Sui链上，已成为该生态核心DeFi基础设施之一，并深度参与比特币金融（BTCfi）在Sui的落地进程。
协议背景与战略定位
Cetus于2024年启动，核心使命是解决传统恒定乘积AMM（如Uniswap V2）资金利用率低的痛点。作为Sui生态早期布局的DeFi协议，其战略定位清晰：通过集中流动性机制提升交易效率，并依托Sui链的高性能特性，成为跨链资产（尤其是比特币）在Sui生态的核心流动性枢纽。
从行业背景看，2024-2025年Sui生态加速发展，xBTC（跨链比特币）等资产的引入催生了对高效流动性协议的需求。Cetus凭借技术先发优势，与OKX、Navi等机构达成合作，直接推动了Sui生态BTCfi交易量的增长——2025年Q2数据显示，相关交易环比增幅超30%。
核心技术特性：集中流动性与资本效率革命
Cetus的核心竞争力源于其集中流动性模型，这一机制带来两大关键优势：
自定义价格区间的流动性供给
传统AMM要求流动性均匀分布在0至无穷大的价格区间，导致90%以上资金长期处于闲置状态。Cetus允许LP自主设定价格区间（如在x/USDC交易对中选择[0.9, 1.1]的波动范围），使资金集中在实际交易发生的价格带内。这一设计大幅降低闲置资金比例，理论上可将资本利用率提升最高10倍。
多资产支持与跨链整合能力
协议支持Sui生态主流资产交易对，包括原生代币SUI、稳定币USDC以及跨链资产xBTC。2025年5月与OKX的合作中，Cetus成为xBTC在Sui的主要流动性池，直接保障了跨链比特币兑换的深度需求——这种整合不仅提升了xBTC流通效率，也为Cetus带来稳定的交易手续费分成。
生态合作与行业地位
截至2025年7月，Cetus在Sui DeFi生态中的TVL（锁仓量）占比约15%，位列前三。这一地位的形成得益于两大关键合作：
- OKX xBTC流动性合作：2025年5月，OKX将xBTC引入Sui时，选择Cetus与Navi作为核心流动性协议。Cetus通过提供深度交易池，成为xBTC与SUI、USDC兑换的主要场所，直接巩固了其在跨链资产交易中的枢纽地位。
- 安全生态协同：尽管曾遭遇安全事件，Cetus通过与Sui生态安全团队及第三方审计机构合作建立漏洞响应机制，修复速度与补偿方案（保险基金覆盖损失）获得市场一定认可——这为其长期信任积累奠定了基础
值得注意的是，尽管名称中包含“Aptos”，但研究简报显示Cetus未实质布局Aptos生态相关业务，其资源完全聚焦于Sui链的深度运营。
安全事件与风险管理挑战
2025年5月22日，Cetus遭遇黑客攻击，导致部分流动性池深度骤降。官方随后披露已修复漏洞，并通过保险基金补偿用户损失，但未公开具体漏洞细节及损失金额。这一事件暴露了新兴公链生态协议的共性风险——代码审计与安全防护能力需与业务扩张同步升级。
从行业影响看，如果安全事件后Cetus能持续完善审计流程（如引入多轮第三方渗透测试），并透明化风险管理机制，则用户信任有望逐步恢复。反之，频繁安全问题可能削弱其作为核心AMM的地位——毕竟DeFi协议的根基在于资产安全性承诺。
挑战与未来展望
短期挑战:
- 信任重建：安全事件后需通过透明化补偿进展及技术整改方案恢复社区信心；
- 竞争加剧: Sui生态其他AMM协议可能加速布局集中流动性赛道，分流用户与流动性。
长期机遇:
- BTCfi深度绑定：随着xBTC在Sui生态应用场景扩展（如借贷、质押），Cetus作为核心流动性池有望持续捕获手续费收益；
- 跨链潜力：若未来重启Aptos生态布局，需验证其技术适配能力（如双链流动性协同机制），但优先级较低。
从数据趋势看，截至2025年7月Cetus仍保持Sui DeFi TVL前三的位置，且xBTC交易需求持续增长，这为其提供了修复信任、巩固优势的窗口期。
总结
Cetus Protocol通过集中流动性机制重塑了Sui生态的AMM效率，其发展路径折射出新兴公链DeFi的典型成长逻辑：技术差异化切入→核心资产绑定→生态地位巩固。尽管安全事件带来短期冲击，但其在BTCfi领域的先发优势及Sui生态的增长红利，仍使其具备长期价值潜力。对于用户而言，需关注其安全整改进展及xBTC流动性深度变化；对于行业观察者，Cetus的演进或将成为Sui生态DeFi成熟度的重要风向标。
