QiDao是Polygon生态首个原生超额抵押稳定币协议，核心功能是通过用户抵押加密资产（如ETH、BTC等）生成与美元挂钩的稳定币MAI，旨在解决DeFi市场缺乏原生Polygon稳定币的问题，提供低手续费、高资本效率的抵押借贷方案。
核心定位与背景
作为Polygon生态的原生协议，QiDao填补了该链上稳定币基础设施的空白。其核心组件包括三大模块：超额抵押金库（用户存入资产生成MAI的核心场所）、机枪池（Yield Pools）（通过流动性挖矿提升抵押资产收益）和治理系统（由社区主导协议规则及资金分配）。协议设计初衷是结合Polygon的低Gas成本优势，为用户提供高效、低成本的稳定币生成工具，同时通过去中心化治理确保协议长期可持续性。
核心机制：超额抵押模型与风险控制
QiDao的核心竞争力源于其超额抵押机制，用户需存入价值高于借款金额的资产，最低抵押率通常≥150%。这一设计通过严格的风险参数和清算机制保障MAI的价格稳定：
- 清算触发条件：当抵押品价值下跌导致抵押率低于阈值（依资产风险而定，通常为80%-150%）时，系统会触发清算。例如，高波动性资产的清算门槛可能设为150%，而低风险资产可低至80%。
- 2025年风险参数升级：随着与Aave V3的整合，协议新增了更精细化的风险控制参数，包括初始债务上限（200万美元/链）、清算门槛（统一调整为80%）及储备系数（10%的资金用于覆盖潜在坏账），进一步增强了抗风险能力。
此外，协议引入储备金机制，从清算收益中提取10%作为储备金，用于覆盖极端市场条件下的潜在坏账，形成安全垫。
生态整合：从单一协议到跨生态协同
QiDao的长期发展策略聚焦于生态整合与跨链兼容，2025年的关键进展是与Aave V3的深度合作：
- Aave V3市场接入：2025年9月，社区提案通过后，MAI正式成为Polygon Aave市场的可借贷资产。这一整合不仅提升了MAI的流动性，还拓展了其应用场景——用户可在Aave中借贷MAI，或用MAI作为抵押品借入其他资产，形成“生成-借贷-收益”的闭环。
- 跨链与Layer2支持：协议支持通过跨链桥接接入Layer2网络，进一步降低Gas成本，同时兼容主流跨链协议，提升资产跨链流动效率。
代币经济：QI的治理与风险事件
QI是QiDao的原生治理代币，持有者拥有协议升级投票权及协议收益分红权。其代币经济曾因2025年的技术漏洞经历剧烈波动：
- Superfluid归属合约漏洞：2025年，协议的Superfluid归属合约被黑客利用，导致QI代币价格从1.24美元暴跌65%至0.18美元。但关键在于，此次漏洞仅影响QI代币价格，用户抵押资产及MAI稳定币未受波及，协议资金安全得到保障。事后团队迅速修复漏洞并加强审计流程，重新建立社区信任。
- 协议收益分配：QI持有者可通过质押代币获得协议收入分红（如清算费用、机枪池收益等），这一机制旨在激励长期持有者参与治理，维持协议生态平衡。
最新动态与竞争格局
2025年9月是QiDao的关键发展节点，除Aave V3整合外，协议还推出动态抵押率算法，可根据市场波动实时调整不同资产的抵押率要求，例如在极端行情下自动提高高风险资产的抵押率，降低清算风险。
在竞争层面，QiDao与行业头部稳定币协议形成差异化定位：
- 对比MakerDAO：MakerDAO作为多链部署的老牌协议，拥有更强的品牌影响力和多签治理体系，但QiDao凭借Polygon原生优势，Gas成本更低，生态整合更深入；
- 对比Liquity：Liquity主打“零息贷款”，但仅支持ETH单一抵押品，而QiDao支持多资产抵押，且通过机枪池为用户提供额外收益，灵活性更高。
风险与展望
尽管QiDao在生态整合和风险控制上持续优化，仍需关注两大风险：技术安全（历史漏洞事件提示持续审计的重要性）和市场竞争（Polygon生态其他稳定币协议的崛起可能分流用户）。不过，随着Aave V3等主流协议的整合，MAI的流动性和应用场景将进一步扩大，若能维持技术稳定性，QiDao有望巩固其Polygon原生稳定币龙头地位。
截至2025年9月，QI代币价格稳定在0.18美元，MAI发行量预计随Aave整合后逐步增长，协议正从技术修复阶段转向生态扩张阶段，长期价值取决于其在Polygon DeFi生态中的渗透深度。
